Sau nhiều năm liên tiếp thua lỗ, Công ty TNHH Khu đô thị mới Trung Minh – doanh nghiệp thuộc hệ sinh thái Lã Vọng – đã ghi nhận lợi nhuận dương trở lại trong năm 2025. Tuy nhiên, doanh nghiệp này vẫn đang lưu hành nhiều lô trái phiếu với tổng dư nợ gần 3.000 tỷ đồng, cùng một số vấn đề đáng chú ý được kiểm toán lưu ý trong báo cáo tài chính.
Báo cáo công bố thông tin định kỳ về tình hình tài chính năm 2025 gửi tới Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội cho thấy Công ty TNHH Khu đô thị mới Trung Minh đã ghi nhận những tín hiệu khởi sắc sau nhiều năm kinh doanh thua lỗ.
Theo báo cáo, năm 2025 doanh nghiệp này ghi nhận lợi nhuận sau thuế 271 triệu đồng, đánh dấu sự trở lại của kết quả kinh doanh dương sau giai đoạn thua lỗ kéo dài. Trước đó, trong nửa đầu năm 2025, công ty vẫn ghi nhận mức lỗ khoảng 585 triệu đồng. Dù vậy, đến cuối năm 2025, doanh nghiệp vẫn còn khoản lỗ lũy kế hơn 53 tỷ đồng.
Cùng với kết quả kinh doanh cải thiện, quy mô vốn của doanh nghiệp cũng tăng mạnh trong năm qua. Tại thời điểm ngày 31/12/2025, vốn chủ sở hữu của Trung Minh đạt 1.483 tỷ đồng, gấp hơn 11 lần so với mức 132 tỷ đồng của cùng kỳ năm 2024. Nhờ đó, tỷ lệ nợ phải trả trên vốn chủ sở hữu đã giảm đáng kể, còn khoảng 3,3 lần, so với mức 36,5 lần trước đó.
Tuy nhiên, tổng dư nợ phải trả của doanh nghiệp vẫn ở mức lớn. Đến cuối quý IV/2025, tổng nợ phải trả của Trung Minh đạt khoảng 4.863 tỷ đồng, gần như không thay đổi so với đầu năm. Trong đó, dư nợ từ phát hành trái phiếu chiếm 2.960 tỷ đồng, phần còn lại khoảng 1.903 tỷ đồng là các khoản nợ phải trả khác.
Theo thống kê từ Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội, hiện Trung Minh đang lưu hành 7 lô trái phiếu với tổng giá trị phát hành ban đầu khoảng 3.000 tỷ đồng. Trong đó, năm 2023 doanh nghiệp phát hành 5 lô trái phiếu gồm 4 lô trị giá 300 tỷ đồng mỗi lô và 1 lô trị giá 700 tỷ đồng. Tất cả các lô này đều có kỳ hạn 5 năm với lãi suất 12,5%/năm. Sang năm 2024, doanh nghiệp tiếp tục phát hành thêm 2 lô trái phiếu có giá trị lần lượt 900 tỷ đồng và 200 tỷ đồng, cùng kỳ hạn 5 năm và mức lãi suất tương tự.
Công ty TNHH Khu đô thị mới Trung Minh được thành lập vào tháng 2/2020 với vốn điều lệ ban đầu 186 tỷ đồng. Hai cổ đông sáng lập đều thuộc hệ sinh thái Tập đoàn Lã Vọng, gồm VFI Group nắm 40% và CTCP Thương mại Ngôi Nhà Mới nắm 60%.
Đến tháng 6/2025, doanh nghiệp đã tăng vốn điều lệ lên 1.536 tỷ đồng. Cơ cấu cổ đông cũng thay đổi khi VFI Group nâng tỷ lệ sở hữu lên 92,734%, trong khi CTCP Thương mại Ngôi Nhà Mới còn nắm 7,266%. Tổng giám đốc kiêm người đại diện pháp luật hiện nay là bà Nguyễn Thu Thủy.
Liên quan đến hệ sinh thái doanh nghiệp này, CTCP Thương mại Ngôi Nhà Mới được thành lập từ năm 2003 và từng có sự tham gia điều hành của doanh nhân Lê Văn Vọng – người sáng lập Tập đoàn Lã Vọng. Doanh nghiệp này cũng là pháp nhân triển khai dự án Khu đô thị Ngôi Nhà Mới tại huyện Quốc Oai, Hà Nội.
Trong khi đó, VFI Group được thành lập năm 2018 với vốn điều lệ 500 tỷ đồng, trong đó ông Lê Văn Vọng từng nắm tới 99,96% vốn.
Hiện Trung Minh là chủ đầu tư dự án Khu đô thị mới Trung Minh A (Casa Del Rio Hòa Bình) với tổng vốn đầu tư khoảng 1.126 tỷ đồng, quy mô hơn 83,5 ha. Dự án này đã được chấp thuận chủ trương đầu tư từ năm 2018. Ngoài ra, năm 2020, tỉnh Hòa Bình cũng phê duyệt cho liên danh Tập đoàn Lã Vọng – CTCP Thương mại Ngôi Nhà Mới làm chủ đầu tư dự án Khu đô thị Trung Minh B với quy mô gần 59 ha, tổng vốn đầu tư khoảng 780 tỷ đồng.
Đáng chú ý, trong báo cáo tài chính năm 2025 của Trung Minh, đơn vị kiểm toán đã đưa ra một số ý kiến ngoại trừ liên quan đến các khoản tiền mặt mà doanh nghiệp đã chi cho hai cá nhân là ông Bùi Thế Vinh và ông Vũ Văn Bình với tổng giá trị 112,5 tỷ đồng. Kiểm toán cho biết chưa có đủ cơ sở để đánh giá tính hợp lý của các khoản giao vốn này cũng như tác động của chúng đến báo cáo tài chính.
Trước đó, tại báo cáo tài chính bán niên 2025, kiểm toán cũng lưu ý rằng đến ngày 30/6/2025, doanh nghiệp ghi nhận khoản phải thu ngắn hạn khác lên tới 1.830 tỷ đồng. Đây là các khoản tiền mặt đã chi cho một số cá nhân gồm ông Bùi Thế Vinh, ông Vũ Văn Bình và ông Trần Đình Cầu nhằm phục vụ việc nghiên cứu dự án, hợp tác đầu tư và thực hiện một số công việc liên quan. Tuy nhiên, khả năng thu hồi các khoản tiền này cũng như ảnh hưởng của chúng đến tình hình tài chính doanh nghiệp vẫn chưa đủ cơ sở để đánh giá đầy đủ.
